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由于我国M2与GDP比值处于国际较高水平，M2基数较大，同时在经济下行和转型期，单纯依靠货币供应难以产生实质的刺激作用，货币供应保持低增速或将成为常态。货币供应增速持续回落背景下，人民银行向市场净投放资金的力度也有所减小。人民银行统计数据显示，2018年1-11月份，人民银行向市场净回笼现金合计82亿元，相比于2017年同期净投放319亿元继续减少。

ADP报告显示，6月制造业就业人数增加0.7万人，5月减少0.3万人；6月建筑业就业人数减少1.8万人，5月减少3.6万人。6月金融服务业就业人数增加0.7万人，5月增加1.3万人。ADP就业数据公司副总裁指出，数据显示就业增速开始出现放缓迹象。虽然大型企业表现良好，但小企业在持续紧张的劳动力市场竞争时举步维艰。商品生产行业继续表现疲软。服务业方面，休闲行业和酒店业的疲软可能是消费者信心的反映。

在上个月的会议上，美联储宣称将“采取适当措施”维持现有的经济扩张，暗示有可能降息。美国总统特朗普周三在推特上发布的信息也使市场的降息预期升温。特朗普表示，美国的货币政策应该向欧洲“看齐”，他指出他们“正在进行大规模的货币操纵游戏，为了与美国竞争而向其金融系统大量注入资金。”

LME镍价还会走强吗？今年镍价大涨，有研究机构称，除了印尼对未经加工的镍矿石出口实施了更严格的限制外，主要受益于市场预期电动汽车电池中的镍需求也将有所改善。资料显示，电动汽车成为镍需求未来增长引擎，镍进入新时代，镍价有望重回上行趋势。除了未来电解镍需求增量有望大幅增加外，电动汽车对硫酸镍的需求有望再次拉动对硫化镍矿的需求。

图56：到岸升贴水（单位：美元/吨）数据来源：WIND、中信建投期货3.6 库存或将维持较低水平图57：交易所库存（单位：吨）数据来源：WIND、中信建投期货图58：LME铜升贴水（单位：美元/吨）数据来源：WIND、中信建投期货全球铜库存持续下滑，低库存或将对铜价形成支撑。截止12月24日，保税区库存下滑至40.5万吨，较年初下滑6万吨左右。LME库存为12.9万吨，较年初下降近10万吨。国内上期所11.0万吨，较年初下降7.4万吨，COMEX铜库存折算后为10.1万吨，较年初下降8.8万吨，2018年全球铜库存呈现大幅下降，去库存较为明显，预计2019年库存或将保持低位态势。从升贴水数据来看，2018年LME铜以及国内现货端多数时间维持升水状态，与库存下滑有较大关系。

11月5日，广州中院终审改判，撤销一审中要求陈夫妇搬离房屋一项。北京京师律师事务所合伙人质疑称终审判决“匪夷所思”。11月30日，@广州中院 通报，已对不交吉案件成立专业小组进行核查。12月4日，@广州中院 发布消息称，对于近期社会热议的不交吉房产司法拍卖问题，广州市中级人民法院已依法启动审判监督程序，由该院再审。再审期间，中止原判决的执行。代理律师也转发新房主李某的回复，称相信法院会积极协调。